憑借在新冠口服藥或者新冠疫苗賺到錢后，跨國藥企們在并購市場上又掀起“買買買”模式了。

繼輝瑞擬“豪擲”430億美元收購ADC巨頭一個月后，默沙東也不甘落后，亦于美國東部時間4月16日宣布要以每股200美元現(xiàn)金收購納斯達(dá)克公司Prometheus Biosciences, Inc.（下稱Prometheus），總金額高達(dá)108億美元，這筆交易預(yù)計將于今年第三季度完成。

【資料圖】

這兩大巨頭，進(jìn)行并購的迫切性在哪？

擴(kuò)大自身免疫產(chǎn)品線布局

Prometheus是一家成立于2016年的生物科技公司，主攻自身免性疾病領(lǐng)域，目標(biāo)是通過精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)開發(fā)相關(guān)的藥物及伴隨診斷。

Prometheus正在開發(fā)的核心產(chǎn)品PRA023，是一款靶向T1LA的抗體藥物，主要用于治療包括潰瘍性結(jié)腸炎（UC）、克羅恩?。–D）在內(nèi)的炎癥性腸病以及其他自身免疫性疾病。

炎癥性腸病（IBD），是一種病因尚未完全清楚的腸道疾病，以反復(fù)腸道潰瘍?yōu)樘攸c(diǎn)，有腹痛、便血、腹脹等癥狀，大部分患者常伴隨營養(yǎng)不良、貧血，很多患者就診時已經(jīng)出現(xiàn)明顯消瘦、極端虛弱等情況。根據(jù)智慧芽數(shù)據(jù)庫顯示，目前全球僅有7款靶點(diǎn)TL1A的在研產(chǎn)品，其中Prometheus的產(chǎn)品以及輝瑞的產(chǎn)品在臨床二期，但Prometheus稍微領(lǐng)先一步，已經(jīng)披露了二期臨床結(jié)果。

值得一提的是，自身免疫疾病是一類以局部或全身性異常炎癥免疫反應(yīng)為特征的炎癥免疾病。從全球范圍來看，自身免疫市場一直都是僅次于腫瘤的大市場，具有用藥時間長、滲透率高的特點(diǎn)。近年來，不少跨國藥企相繼在尋求并購自身免疫疾病藥物管線。反觀默沙東旗下在售的兩款主要自身免疫疾病藥物Simponi以及Remicade，2022年銷售額不到10億美元，而且皆出現(xiàn)下滑情況。

目前默沙東方面表示，收購Prometheus，將加速公司在免疫學(xué)領(lǐng)域的布局，該領(lǐng)域仍然有大量未得到滿足的患者需求。這筆交易將為公司的整體投資組合增加了多樣性，并且是公司加強(qiáng)可持續(xù)創(chuàng)新引擎的重要基石，該引擎將推動公司在未來十年內(nèi)實現(xiàn)增長。

收購的迫切性在哪

在默沙東宣布收購Prometheus時，一個月前，另外一家跨國藥企輝瑞才剛剛公布了一起天價并購交易案，后者將以約430億美元的總價收購ADC（抗體偶聯(lián)藥物）龍頭藥企Seagen，這一舉刷新ADC領(lǐng)域全球并購金額紀(jì)錄。

默沙東與輝瑞屬于在新冠業(yè)務(wù)上賺到錢的企業(yè)。在過去的2022年，默沙東全年實現(xiàn)營收592.83億美元，同比增長22%，其中新冠口服藥莫諾拉韋的收入就達(dá)到56.84億美元。

而輝瑞2022年總營收創(chuàng)歷史新高，達(dá)到1003.3億美元，同比增長23%，成為全球首個年收入超千億美元的制藥企業(yè)。輝瑞的新冠疫苗以及新冠口服藥貢獻(xiàn)了一半以上收入，兩者累計銷售收入達(dá)到了567.39億美元。兩家企業(yè)將手里雄厚的資金轉(zhuǎn)為并購，不失為一種好辦法。

退一步講，默沙東與輝瑞相繼開啟“買買買”的迫切性在哪？

回看2022年全球十大暢銷藥中，據(jù)藥智數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，默沙東占了一款，其PD-1單抗K藥憑借209.37億美元位列第三位置；輝瑞則占了兩款，其新冠疫苗以及新冠藥物分別位列第一以及第四位置。對于輝瑞而言，隨著新冠疫情減弱，其新冠疫苗以及新冠藥物今年收入將面臨大幅度下滑，這兩大產(chǎn)品2023年能否繼續(xù)成為全球十大暢銷藥，存在很大的不確定性。輝瑞的其他藥物，除了肺炎疫苗和貝伐珠單抗等少數(shù)幾個還在保持20%增長以外，絕大部分產(chǎn)品線處于全線下滑之中，未來幾年的營收增長似乎并不樂觀。

默沙東這邊，2022年，旗下K藥和兩款HPV疫苗（四價以及九價）就已貢獻(xiàn)了近一半收入，雖然這些產(chǎn)品銷售額仍維持兩位數(shù)增長，但所在的市場皆面臨激烈的競爭。目前全球已上市了眾多PD-1單抗，單中國PD-1就達(dá)到了7款。另外，市場猜測，在未來幾年，默沙東的HPV疫苗銷售額可能會迎來拐點(diǎn)。

可以說，在鞏固原有成熟產(chǎn)品的同時，積極通過交易并購來拓展具有高價值的產(chǎn)品管線，都是默沙東以及輝瑞正在推行的策略。

（來源：第一財經(jīng)）

統(tǒng)籌：王攀 編輯：金宸曄