費雪效應(yīng)是著名經(jīng)濟學(xué)家歐文費雪的一個發(fā)現(xiàn)，揭示了通貨膨脹率預(yù)期和利率之間的關(guān)系。它指出，當(dāng)通脹率預(yù)期上升時，利率也會上升。

流行的解釋是：如果銀行的儲蓄率是5%，一年后某人的儲蓄會增加5%。這是否意味著他很富有？這只是一個理想的假設(shè)。如果那一年的通貨膨脹率是3%，他的財富只有2%；如果是6%，他一年前可以用100元買的現(xiàn)在是106元，但是一年的積蓄只有105元，所以這件東西無法負擔(dān)。

什么是國際費雪效應(yīng)

國際費雪效應(yīng)，即費希爾風(fēng)險效應(yīng)，是指在一定時期內(nèi)，兩國即期匯率和利率之間的差異呈現(xiàn)出相同的幅度和相反的方向。匯率變化將抵消通脹差異的影響。因此，如果我國的通貨膨脹率相對于外國的通貨膨脹率上升，就意味著本國貨幣貶值，也意味著我國的利率相對于外國的利率上升。結(jié)合這兩個條件，我們得到國際費希爾效應(yīng)。

費雪效應(yīng)的影響

如果央行增加貨幣供應(yīng)量，在中短期內(nèi)會對利率和產(chǎn)出產(chǎn)生什么影響？

短期內(nèi)：貨幣供應(yīng)量的增加將降低名義利率，但價格和通脹預(yù)期在短期內(nèi)將保持不變，因此將導(dǎo)致實際[股本]增加，進而導(dǎo)致產(chǎn)出增加。

中期而言：產(chǎn)出將回到自然利率水平。由于中期內(nèi)實際產(chǎn)出增長率為0，通貨膨脹率直接等于貨幣供應(yīng)量增長率。根據(jù)方程，如果其他條件不變，中期內(nèi)實際利率將回到自然利率水平。由于名義利率等于實際利率通貨膨脹率，由于實際利率保持不變，通貨膨脹率等于貨幣供應(yīng)量的增長率，名義利率的增加直接等于貨幣供應(yīng)量的增長率。

概括如下：如果貨幣供應(yīng)量增加10%，短期內(nèi)名義利率將下降，產(chǎn)出將增加；中期而言，實際產(chǎn)出將保持不變，名義利率和價格水平都將增長10%。

從中期來看，名義利率的上升率正好等于通貨膨脹率，這就是所謂的費希爾效應(yīng)或費希爾假說。

根據(jù)實證檢驗，通貨膨脹的增加最終將顯示名義利率的上升，盡管這一過程需要很長時間。